Terwijl de Bitcoinkoers op 7 november 2025 voor het eerst sinds juli onder de psychologische grens van $100.000 zakte naar $93.000, zet JPMorgan Chase & Co. een scherp contrast. In een notitie van 6 november 2025 voorspelt Nikolaos Panigirtzoglou, globale marktstrategist bij JPMorgan Chase & Co. dat Bitcoin binnen zes tot twaalf maanden de $170.000-mark kan halen — niet op basis van gokken, maar op een mechanische, risico-gecorrigeerde vergelijking met goud. Het is een boodschap die de markt in tweeën deelt: terwijl sommige analisten waarschuwen voor een zware terugval, ziet JPMorgan een herstel in de making — en een historische verschuiving in waarde.
De goudvergelijking die alles verandert
Panigirtzoglou’s analyse is geen gewone prijsprognose. Hij vergelijkt de huidige marktwaarde van Bitcoin — ongeveer $2,1 biljoen op 7 november — met de particuliere investeringswaarde van goud, die op $28,3 biljoen staat. Volgens zijn model moet Bitcoin twee derde van die waarde halen om in balans te zijn met goud, rekening houdend met de hogere volatiliteit van crypto. De huidige volatiliteitsratio ligt rond 1,8, wat volgens JPMorgan ‘aanzienlijk potentieel voor prijsstijging’ impliceert. Dat betekent: als goud een stabiele waarde heeft, dan is Bitcoin nu ondergewaardeerd — niet omdat het te duur is, maar omdat het te veel risico wordt toegeschreven. Het is alsof je een schat op een verlaten eiland ziet liggen, maar iedereen denkt dat het een lege kist is.De liquidaties die de markt schokten
De koersdaling naar $93.000 kwam niet uit de lucht vallen. Op 10 oktober en 3 november 2025 braken liquidaties uit in de perpetual futures-markt, met name na de exploit van het DeFi-protocol Balancer, waarbij $120 miljoen aan posities werden weggevaagd. De open interest ratio — het verband tussen open contracten en marktkapitalisatie — was tijdelijk uit balans. Maar hier komt het belangrijkste punt: volgens JPMorgan is die fase nu afgerond. De ratio keert terug naar historische niveaus, wat een teken is van stabilisatie. Het is niet een crash — het is een reiniging. Net als bij een bosbrand die de doodhout verwijdert, maakt de markt nu ruimte voor nieuwe groei.Galaxy Digital: ‘We zijn in de maturity era’
Niet iedereen deelt dit optimisme. Galaxy Digital, het Canadese investeringsbedrijf onder leiding van Alex Thorn, verlaagde op 5 november haar eindjaarvoorspelling van $185.000 naar $120.000. Thorn spreekt van de ‘maturity era’ — een tijd waarin institutionele beleggers de toon zetten, passieve strategieën domineren, en de volatiliteit daalt. En dat komt met een prijs: in oktober 2025 verkochten grote beleggers — de zogenaamde ‘whales’ — gezamenlijk 400.000 BTC. Dat is een enorme hoeveelheid. Geen paniek, maar wel een bewuste verkoop om risico’s te beperken. Het is een teken dat de markt volwassen wordt — maar ook dat de snelheid van groei afneemt.
Q4 2025: Bitcoin’s meest krachtige kwartaal ooit?
De historische data zegt iets anders. Volgens Milk Road Daily, een crypto-onderzoeksbedrijf, is het vierde kwartaal van het jaar historisch gezien Bitcoin’s sterkste periode. Oktober bracht gemiddeld +21,9% rendement, maar november? Bijna het dubbele. Een tweet van Milk Road Daily van 30 september 2025 luidde: ‘October has been one of Bitcoin’s best months. Averaging +21.9% returns. But history shows November has been even stronger, with nearly double October’s average gains. If you put these together, Q4 is consistently $BTC’s most powerful stretch of the year.’ Als je dit combineert met de stabilisatie van de markt, dan lijkt het alsof de koersdaling een tijdelijke pauze is — niet het einde van de trend. De markt herstelt zich, en de seizoenspatronen werken mee.ETF’s: de levensader van de prijs
De grote onzekerheid? De instroom in spot Bitcoin ETF’s. Sinds de lancering in januari 2025 hebben deze fondsen al $5 miljard aan spotvolume en $10 miljard aan derivatenvolume gegenereerd. De piek kwam in maart, met $1,1 miljard spot en $4 miljard derivaten. Maar als die instroom afneemt — als retailbeleggers uit de markt stappen of de Federal Reserve de rente verhoogt — dan kan de prijs snel terugvallen. JPMorgan benadrukt: zonder blijvende vraag naar spot ETF’s, is de $170.000-voorspelling een wiskundige oefening, geen realiteit. Het is als een auto zonder brandstof: de motor draait, maar hij rijdt niet.
Wat komt er aan?
De komende maanden zullen cruciaal zijn. De Federal Reserve houdt haar handen vol met inflatie en rente. Geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en Oost-Europa kunnen beleggers naar veilige havens zoals goud of Bitcoin lokken. En dan is er nog de vraag: zullen meer Europese instellingen Bitcoin ETF’s gaan aanbieden? Als dat gebeurt, dan wordt de $170.000 niet langer een voorspelling — maar een verwachting.De grote vraag: is Bitcoin echt digitaal goud?
Over de afgelopen vijf jaar is Bitcoin met meer dan 8.000% gestegen. Goud? Slechts 123%. Dat maakt het moeilijk om Bitcoin als ‘digitaal goud’ te beschouwen — tenzij je kijkt naar de langtermijn. JPMorgan ziet het als een nieuw soort waardeopslag: minder stabiel, maar veel dynamischer. Het is geen vervanging van goud — het is een concurrent. En in een wereld waar inflatie en valutaveranderingen de norm zijn, kan dat een krachtige combinatie zijn.Frequently Asked Questions
Waarom zegt JPMorgan dat Bitcoin ondergewaardeerd is als het al van $60.000 naar $100.000 is gestegen?
JPMorgan kijkt niet naar de absolute prijs, maar naar de verhouding met goud. Bitcoin heeft een marktwaarde van $2,1 biljoen, goud heeft $28,3 biljoen. Als Bitcoin twee derde van gouds waarde zou halen, zou dat $170.000 per BTC betekenen — ondanks de recente stijging. De volatiliteit van Bitcoin is nog veel hoger, dus de markt kent het risico niet goed in prijs.
Hoe betrouwbaar is de goudvergelijking als voorspelling?
Het is een model, geen crystal ball. Het negeert regelgeving, technologische veranderingen en sentiment. Maar het is wel gebaseerd op 20 jaar historische risico-rendementen. Het is een van de weinige methoden die Bitcoin niet als ‘speculatief risico’ afdoet, maar als een asset met een logische waardebasis — net als goud, maar met een hogere groeipotentie.
Wat betekent de deleveraging-fase voor gewone beleggers?
De liquidaties van oktober en november hebben veel geprofiteerden uit de markt gezet — vooral die met hoge hefboom. Dat is goed nieuws voor langtermijnbeleggers. Als de markt minder ‘gehecht’ is aan short-term spekulantie, wordt de prijs stabielere en betrouwbaarder. Het is een signaal dat de markt volwassen wordt.
Kan Bitcoin echt de marktdominantie van goud uitdagen?
Niet in de nabije toekomst — maar mogelijk in 2030. Goud heeft duizenden jaren vertrouwen opgebouwd. Bitcoin heeft slechts 15 jaar. Maar als ETF’s blijven groeien en centrale banken beginnen Bitcoin als reserve-asset te overwegen, dan kan het binnen een decennium een aanzienlijk deel van de goudmarkt innemen — vooral in een digitale economie.
Waarom is november zo belangrijk voor Bitcoin?
Historisch gezien is november de sterkste maand van het jaar voor Bitcoin, met gemiddelde winsten die bijna dubbel zo hoog zijn als die van oktober. Dat komt door seizoensfactoren: institutionele beleggers herstructureren hun portefeuilles na het eind van het boekjaar, en retailbeleggers investeren na Thanksgiving. De combinatie met de recente stabilisatie maakt Q4 2025 een kritieke periode.
